Đầu tư vốn là một trong các quyết định tài chính quan trọng nhất của doanh nghiệp. Đầu tư đúng mức mang lại hiệu quả đầu tư cao và góp phần nâng cao giá trị của doanh nghiệp. Vì vậy, đầu tư và hiệu quả đầu tư của doanh nghiệp là các chủ đề thu hút được nhiều sự quan tâm của các học giả và các nhà thực tiễn. Bài viết này tập trung phân tích ảnh hưởng của sự bất định trong chính sách kinh tế đến chi phí đầu tư vốn và hiệu quả đầu tư của doanh nghiệp với mẫu gồm 311,942 quan sát từ 33.270 doanh nghiệp niêm yết ở 19 quốc gia từ năm 2001 đến năm 2023. Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng chính sách kinh tế càng bất định thì doanh nghiệp đầu tư càng nhiều nhưng hiệu quả đầu tư càng thấp. Điều này được giải thích là do động cơ vụ lợi của các nhà quản lý. Các nhà quản lý doanh nghiệp đã lợi dụng sự bất ổn trong chính sách kinh tế để gia tăng đầu tư vào các dự án không sinh lợi cho doanh nghiệp nhưng lại giúp các nhà quản lý củng cố vị thế của mình.