Mục tiêu của bài viết là đánh giá vai trò điều tiết của sở hữu nhà nước đối với tác động của nắm giữ tiền đến hiệu quả tài chính tại các doanh nghiệp Việt Nam. Mẫu nghiên cứu là 399 doanh nghiệp phi tài chính niêm yết tại Việt Nam trong giai đoạn 2015-2020, được lựa chọn theo phương pháp chọn mẫu có mục đích. Dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ báo cáo tài chính và dữ liệu thị trường được thống kê từ hệ thống FiinPro thuộc Công ty cổ phần tập đoàn FiinGroup. Căn cứ kết quả ước lượng theo các phương pháp ước lượng cơ bản cho dữ liệu bảng, bài viết xác định FEM phù hợp hơn Pooled OLS và REM; tuy nhiên mô hình này lại có hiện tượng tự tương quan và phương sai sai số thay đổi, vì vậy bài viết khắc phục bằng phương pháp ước lượng GLS. Kết quả ước lượng theo GLS đúc kết rằng lượng tiền nắm giữ và sở hữu nhà nước tác động cùng chiều đến hiệu quả tài chính, và sở hữu nhà nước đóng vai trò điều tiết gia tăng tác động của nắm giữ tiền đến hiệu quả tài chính tại các doanh nghiệp; theo đó, bài viết gợi ý và khuyến nghị dưới góc độ tài chính về quản trị tiền tại các doanh nghiệp có sở hữu nhà nước.