Bài nghiên cứu này nhằm mục đích phân tích tác động của những thay đổi trong việc truyền tải chính sách tiền tệ (CSTT) đến hiệu quả hoạt động (HQHĐ) ngân hàng, đồng thời, xem xét tác động của CSTT trong đại dịch COVID-19 có ảnh hưởng như thế nào đến HQHĐ ngân hàng. Bài nghiên cứu sử dụng dữ liệu thứ cấp của 27 ngân hàng thương mại (NHTM) tại Việt Nam từ năm 2012 đến năm 2022. Bằng phương pháp ước lượng GMM hệ thống (System GMM), bài nghiên cứu đã cung cấp bằng chứng thực nghiệm về việc điều hành CSTT của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có mối quan hệ với HQHĐ ngân hàng. Cụ thể, khi NHNN thắt chặt (mở rộng) CSTT bằng lãi suất thì HQHĐ ngân hàng có xu hướng giảm (tăng) hoặc bằng cung tiền thì HQHĐ ngân hàng được nâng cao (sụt giảm). Bên cạnh đó, bài nghiên cứu cũng ghi nhận rằng chính sách tiền tệ trong giai đoạn COVID-19 có ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận, phù hợp với thực tiễn lúc bấy giờ. Hơn nữa, quy mô ngân hàng, tỷ lệ chi phí hoạt động, tỷ lệ tài sản thanh khoản, tỷ lệ cho vay khách hàng, dự phòng rủi ro cho vay, tăng trưởng kinh tế và lạm phát đều tác động đáng kể đến HQHĐ ngân hàng. Trên cơ sở đó, bài nghiên cứu đề xuất một số hàm ý chính sách cho các nhà quản lý nhằm nâng cao HQHĐ của ngân hàng.