Nghiên cứu này phân tích mối quan hệ giữa tỷ lệ đầu tư ròng và mức độ sử dụng nợ vay tại 98 doanh nghiệp phi tài chính niêm yết tại Việt Nam, không bao gồm các công ty bảo hiểm, ngân hàng thương mại và tổ chức tín dụng khác, trong giai đoạn 2016-2023. Sử dụng phương pháp hồi quy phân vị, kết quả cho thấy các doanh nghiệp có tỷ lệ đầu tư ròng ở phân vị cao tăng cường sử dụng nợ vay, dẫn đến xu hướng giảm đầu tư mạnh hơn so với các doanh nghiệp ở phân vị thấp. Điều này chỉ ra rằng xung đột đại diện giữa cổ đông và nhà quản lý, gây ra chi phí đại diện, xảy ra thường xuyên hơn ở các doanh nghiệp phân vị cao.